吴辉:外汇局比文盲还要文盲

吴辉:外汇局比文盲还要文盲

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 2011年7月,外汇局公布《外汇储备热点问答》,暴露出非常严重的问题。毫不过分地说,外汇局的一系列言论,胡说八道,小学没毕业,比文盲还要文盲。现予以指出,供大家讨论参考。

  为了让读者明白,特对外汇局的问和答,均做简略处理。外汇局问答的原文,啰嗦冗长,拖泥带水,看着不利索。大家有兴趣,可以自己上外汇局网站对照细看。

  问1:人民币升值导致外汇储备的实际损失。

  答:不会。外汇储备是美元。人民币升值,还是那么多美元,只是折算成人民币减少了。

  只有在将外汇储备调回并兑换回人民币的情况下,才会发生汇兑方面的实际变化。目前我国外汇储备没有大规模调回的需要。

  还可举个反例,如果升值导致损失,那么,贬值则可以导致获益。按此逻辑,则可以通过让人民币不断贬值来提高外汇储备收益,乃至增加社会财富。但事实上不可能。

  截至2011年6月底,我国外汇储备达到31974.91 亿美元。外汇储备增加对于增强我国对外支付能力、促进改革开放、提升我国国际地位具有积极意义。

  但外汇储备增长过快和规模过大,也给外汇储备经营管理带来了一定的挑战。

  驳斥:

  一、人民币升值说明热钱在流入

  人民币为什么升值?有人要才会升值。

  谁要人民币?外资。

  高盛、低盛、摩根大通、小通这些人,都用美元,找央行换人民币,天天换,导致外汇市场上人民币供应不上,价格上扬。

  人民币升值,说明热钱在流入。

  央行拼命收热钱,外储从2万亿一下飙升到3万亿。

  给了鬼子6万多亿人民币,央行新拿了1万亿美元。

  二、热钱进入加重对中国的寄生

  鬼子拿了6万亿,在中国圈地,建工厂,用中国的煤炭、铁矿石生产出钢铁、汽车底盘,用中国的资源,赚中国人的钱。

  鬼子用在中国赚的钱,购买中国的产品,不需要本国付出一分钱的资源,就得到了中国的产品。这就是寄生。鬼子空手来,拿了东西走。

  所以人民币升值是一个表象,热钱进入才是关键。热钱进入导致外资对中国的寄生加重,对中国的资源消耗加重,折损了中国人的生存空间。这才是致命的损失。这个损失在账目上表现不出 来,外汇局不懂,不知道,不考虑,不分析。整个一文盲。

  三、热钱进入的损失在汇率之外

  外汇局说,“只有在将外汇储备调回并兑换回人民币的情况下,才会发生汇兑方面的实际变化。目前我国外汇储备没有大规模调回的需要。”

  这个话表达的意思,是外汇局把外汇储备从美国调回,兑换人民币,会发生汇兑变化。但目前外汇局不会调回外汇储备。

  这是文盲说的话。

  文盲之一:没有交易哪有汇率?

  外汇局调回外储,意思是说,外汇局1万亿美元,买了美国国债,把这个国债贴现成美元现金,流回中国。这仅仅是外汇局所持1万亿美元的流动性增加,从国债到现金,从美元到美元,不涉 及到汇率。

  “调回”的主语是外汇局,“并兑换”的主语也是外汇局,跟谁兑换?没有提及。按照上下文的逻辑,这个“并兑换”是外汇局自己把调回的外汇,按市场汇率折换,并没有交易。既然没有 交易,那么外汇局“并兑换”所参照的汇率,就没有意义。

  文盲之二:不能用“尸体数字”线性核算“汇兑变化”。

  1万亿美元哗哗哗,从鬼子流入中国,鬼子购买人民币,一边买,一边涨,导致人民币从6.8升值到6.5。

  鬼子拿到的人民币介入6.5至6.8之间,我们假定这个交易让鬼子拿到了6.7万亿人民币。

  如果这6.7万亿人民币流出中国,鬼子抛出人民币购买美元,一边卖,一边跌,那么哗哗哗,人民币汇率从6.5贬值到6.8。鬼子还是拿到1万亿美元。

  所以这个汇率的变化,理论上来讲,不会给中国带来损失。

  再说透一些:

  “人民币从6.8升值到6.5”,这个含义代表1万亿美元热钱的进入。热钱进入完成以后的汇率瞬间值6.5,在没有新的交易的情况下,这个6.5是一个已经死亡了的尸体数字。

  外汇局不能用这个“尸体数字”来线性核算出“汇兑变化”。因为你一旦调回外汇,交易人民币,汇率就不再是6.5,而是会持续贬值到6.8。

   如果外汇局交易的对象是鬼子,也就是说鬼子拿人民币换外汇局的美元,那么汇率具备交易的意义。但是这个人民币升值后的6.5,这个“尸体数字”,并不意 味着,鬼子能够得到更多利益。 因为一旦交易,鬼子抛出人民币回套美元,会导致人民币贬值,看起来是6.5,6.7万亿人民币可以换1.03万亿美元,但是交易的过程中,人民币会贬值, 鬼子最终还是只能换得1万亿美元。

  文盲之三:人民币升值的损失在汇率之外。

  当被问及“人民币升值导致外汇储备损失”的时候,外汇局的回答非常肯定:不会!

  外储还是那么多外储,人民币升值后的汇率,如果不交易就不体现汇兑变化。

  外汇局说得没错,那我们为什么还要说外汇局“文盲”?

  问题在于,外汇局思考问题的过程,把充满江湖风险的货币交易,当成小学生加减乘除的四则运算。正因为如此,所以外汇局看不到汇率之外的损失。这也是我们要指出“外汇局文盲”的原 因。

  如果我们看到了江湖,看到了人民币升值的背后,是热钱的进入,看到了人民币汇兑,是因为人来人往,各有图谋,那我们对于汇兑的损失,就不会简单停留在“不调回就不体现”的四则运 算层面。

   我们用“动态汇率”分析得出的结论,是“汇率变化从理论上不会给中国带来损失”。外汇局依照“尸体汇率”核算会造成损失,但是他为了“不损失”,那么就 “不调回”。尽管外汇局得 出的结论,也是“不损失”。但我们还是要指出外汇局的错误:第一,“汇率”要在交易之下才有意义;第二,用“尸体数字”核算汇兑损益不妥。

  我们指出这两条,是为了看到交易,看到货币买卖后面的江湖。

  的确,人民币升值,外汇储备损失不体现在汇率上。

  但是,我们看到了货币买卖的江湖,那么人民币升值会不会造成外汇储备损失,就不能从汇率层面来分析了。我们要分析,买卖货币的人,各自都干了什么!

  我们用6.5人民币换1美元,我们用那1美元做了什么?美国人用那6.5人民币做了什么?

  我们用1美元买了美国国债,变成阿拉伯数字。美国人用6.5人民币,在中国建工厂,弄走东西!

  看到了这个层面,外汇局还能够信誓旦旦地说,“不损失”吗?

  人民币升值的背后,是热钱进来,进行寄生。

  人民币升值的背后,是我们拿了美元购买美国国债,变成阿拉伯数字,甚至是永远的阿拉伯数字!

  这个过程在账面不能体现,但这是天大的损失!

  寄生,美国热钱获取的利润,会弄走我们的资源,你还说不损失?

  美国热钱的本金,被我们购买美国国债,变成阿拉伯数字,整个本金也全部变成资源流失,你还说不损失?

  外汇局只算汇率不算战略。天大的损失,在汇率上体现不出来,他就斩钉截铁地说,“不会”。

  账房里出不了战略家。

   不管人民币升值与否,货币交易之后的死与活(美国拿了钱用在中国建厂弄走东西,是活;中国拿了美元购买美国国债,是死)这个在账面不能体现的交易,却构 成了对国家的天大的损失。 外汇局只知道算账,不懂江湖,不懂战略,根本就不能把握外汇交易与汇率决定的质感。整个一门外汉,伙夫,煮饭的。

  四、关于贬值可以获益

  贬值同样要看到江湖。

  人民币为什么会贬值?

  是因为人民币抢购美元。有人拿人民币抢购美元,说明美元购买力上升,说明中国的人民币不再值钱,要么是中国已经资源枯竭,要么是中国采取限制外资措施,外资不得已退出中国。

  如果中国资源枯竭,外资不得已撤出,中国向农耕回归,重新过艰苦的生活。这是早死早超生。中国人不会再有好日子过,但是也不至于灭种。农耕文明持续了千百万年,苦是苦一点,但是 能过,能活命。

   如果中国限制外资,外资不得已撤出,那么,这样的人民币贬值,毫无疑问是一个福音。美元被人民币所追逐,升值,美元充当消耗资源的代表,成为被追逐的对 象,去耗美国的资源。这个 过程让外资持有的人民币贬值,让中国持有的外储增值。“人民币贬值则获益”虽然在账面不体现,但是在实际上完全成立。

  当然,外汇局“通过让人民币不断贬值来提高外汇储备收益,不可能”,这句话的意思,是说,我贬值,我大肆印刷人民币,让人民币泛滥成灾,那么人民币贬值,美元升值,外汇储备收益 增加,这个不能成立。

  这个江湖是什么?是外汇局认为,“人民币贬值”不是来自市场的反应,不是进口商在追逐美元,导致美元供不应求,导致对美国资源的消耗。而是我滥印钞票,导致人民币没有人要。

   但是,滥印钞票而且导致人民币没有人要,有一个江湖上的情况,就是中国资源已经枯竭了,人民币被人弃如敝履。如果说,央行滥印钞票,而且中国还有资源, 而且还在继续鼓励外资,那 么,央行滥印钞票只是导致持续的通货膨胀,和资源的迅速消耗。一直到资源耗尽之前,都不会表现出人民币的急剧贬值。央行的“还可以举个反例”提到“可以通 过让人民币不断贬值”, 从上下文的意思判断,央行在这里把自己当成“人民币贬值”的主语,但是央行实际上却做不到“不断贬值”,这个“反例”是凭空想象,不会在实证中出现。

  前面我们已经分析,贬值的力量如果不是来自央行自己,而是来自市场,那么贬值就代表热钱流出,中国被免于掠夺,因而受益。

  把充满江湖风险和江湖限制的货币买卖,当成自己可以随意拧巴的四则运算,我们的央行外汇局,比文盲还要文盲,整个一门外汉,一个伙夫,煮饭的。

  外汇储备达到3.2万亿美元,流失了二十多万亿人民币的财富,换回一个阿拉伯数字,上了大当,倒了血霉,还说是“提升国际地位”!

  整个一门外汉,伙夫!煮饭的!

  对于自己被当猪杀,浑然不知。说“外汇储备增长过快和规模过大,也给外汇储备经营管理带来了一定的挑战”,意思是数钱多了手抽筋。

  整个一门外汉!伙夫!煮饭的!

  问2、美国欠债多,可能赖账。未来是否减持美国国债?

   答:美国国债是美国政府的信用反映,是美国国内和国际机构投资者的重要投资品种。外汇储备持有美国国债是市场投资行为,根据市场状况动态调整,增持或减 持都是正常的投资操作。我 们注意到近期标准普尔等评级公司在美国主权债务信用评级问题上所表达的观点,希望美国政府切实采取负责任的政策措施增强国际金融市场的信心,尊重和维护投 资者利益。

  以上回答的核心观点:

  一、美国国债是美国政府信用。是投资者(中国)的选择。

  二、爱增就增爱减就减,我说了算。

  三、希望美国不要赖账。

  驳斥:

  购买美国国债:

  第一,降低了中国所持有美元的流动性。中国想买什么东西,必须先把国债换成现金。这就透露了中国的采购信息,方便美国人控制期货市场哄抬物价。

  所以在2008年,在美国人宣布次贷中国“3763亿美元”的第二天,油价从140美元直接跌回120美元。一天跌去20%!

  第二,美国国债有上限。超过上限,就不还了。奥巴马把债务上限再加升一下,又可以继续欠债。

  什么时候不加了呢?

  一,中国的资源榨干了,可以翻脸,那么债务不还。榨干了就白榨干了,你想要美国国债兑现,去购买世界的资源,门都没有。

  二,中国资源没有榨干,但是中国不干了,不再让美国榨取了,要限制外资了,要用美国国债贴现资源了。你想都别想,美国绝不兑现。

  外汇局真的不明白这个道理吗?

  未必。

  极有可能,外汇局知道,购买美国国债凶多吉少。

  但是,如果不再购买美国国债——

  那么,美国人马上宣布,不再还债。

  那么,这个事情必定受到追究。

  为了避免受到追究,那么继续购买美国国债,在不归路上,越陷越深。

  情况就这么复杂。鸡鸡被别人抓住了,明明知道是祸国殃民的坏事,也只能继续干下去。所以“美国国债是投资者(中国)的选择,爱增就增爱减就减,希望美国不要赖账”,这个态度成了 外汇局不得不以的选择。

  整个一个国家,因为购买美国国债,所以白白给美国人干活,而且还不得不继续白干,一直要等到资源枯竭,国家灭亡为止。

  怎么得了?情何以堪?

  我敢打一块钱的赌,奥巴马在提升美国债务上限之前,一定问过中国央行,“你还买不买美国国债?你要是不买,那我就不还了,你琢磨着办。”

  中国只好说,“买,买,买”。

  如何扭转局势?

  我想,只要中国不再购买美国国债,无论出现何种后果,哪怕美国国债全部不还,央行责任人都可以不受追究。

  国家事大,个人事小。

  美国人真不还债,我们可以要求美国用军事基地抵债,也可以没收美国人的在华资产抵债。

  无论在何种情况之下,我们都要去做正义的事情。头可断,血可流,坏事不能干,品德不能丢。这是我对央行领导人发自内心的劝告。

  问3、为什么不买黄金、石油等资源?

   答:黄金、白银等贵金属和石油、铁矿石等国际大宗商品价格波动较大、市场容量相对有限、交易和收储成本较高。外汇储备投资组合中已包含与之相关的投资。 国内另有专门的机构已经在 从事大宗商品收储等相关的工作,与外汇储备投资形成互补,共同维护国家整体利益。另外,我国居民和企业对黄金、石油等的消费量非常大,外汇储备直接大规模 投资于这些领域,可能会 推升其市场价格,反而不利于我国居民消费和经济发展。

  以上回答的核心观点:

  一、央行干不了黄金石油铁矿石。

  二、黄金石油铁矿石有人去做。

  三、央行做黄金石油,导致涨价,居民反而吃亏。

  驳斥:

  为什么不向美国人学习?高盛摩根这些人,其实都是美联储的马仔,和美联储穿一条裤子,掌控着印钞机,有用不完的钱。

   但是高盛摩根这些人,又完全独立,承担损益责任。所以他们能够在美联储的指导下,配合美联储的战略,在期货市场上翻云覆雨。当中国的外汇储备由1300 亿美元上涨到1.3万亿美元的时候 ,他们能够亦步亦趋,把油价从25美元哄抬到140美元,从而成功阻止中国进口石油,把外储用于购买美国国债。

  中国央行如果能意识到资源的重要,就应该像高盛一样,牢牢锁定资源。

  一旦央行的储备,不买美国国债,存留现金,等待购买资源,那么,热钱就绝对不敢进入中国。

  因为中国拿了美元,吸纳世界的资源,那美元进入中国,美国岂不是自投罗网?

  如果美元不大规模进入中国,中国的资源就免于被掠夺。美元多得花不完的情况就不会出现。黄金石油铁矿石也就能容纳下中国的外汇储备。

  所以央行关于“不买资源”的辩护不能成立。

  自己的裤带没有系稳,导致强奸的人很多。结果反过来怪强奸的人太多,所以裤带系不稳。

  系稳了裤带,自然不会有人来强奸。不买美国国债,存留现金,死死锁定购买资源,哪里还会有外储消化不了的情况出现?

  至于“央行做黄金石油导致涨价,居民吃亏”,则更是搞笑。

  中国民间的张三李四,购买黄金石油铁矿石,到国内销售,国际市场价格平稳。

  央行是大老板,购买黄金石油铁矿石,到国内销售。那么国际市场上黄金石油铁矿石自然会涨价。

  但老百姓到底是损失?还是受益?

  张三李四肯定是损失,因为大老板抢生意了。

  但是老百姓呢?除了张三李四之外,还多了一个给力的央行,在给我们进口黄金石油铁矿石。

  价格稍微涨了,但是相比涨价,这个货物的总量,就多得多了。

  央行与张三李四,同时给老百姓服务,甚至互相杀价,那么国内资源价格就应该大跌,老百姓普遍受益!

  把经销商的困难,说成对整个居民的不利。央行是这么推理的吗?

  经销商困难,是对居民有利。为什么央行连这个都会搞混?

  央行需要煮饭的,这个没错。但整个央行居然全部都是煮饭的,全部都是伙夫,门外汉,那这个国家就遭殃了。

  问4、外储不仅要安全,还要收益,请问有何举措?

  答:要安全,要提高回报。

  问5、如何推进外汇储备资产多元化?

  答:多元化是原则。一是投资产品多元化。二是投资行业和地区的多元化。三是不要追随市场和舆论,去追涨杀跌。

  驳斥:

  问答4无实质内容。不信可查看原文。问答5也一样空洞。

  一般来说,伙夫、门外汉说话,都有一个共同点,就是拖泥带水,不得要领。

  这些都不值得驳斥。

  因为问题的关键,在于去搞外汇投资,甚至存留外汇储备,就错了。你去讨论“安全、收益、多元化”能有什么结果?

  好比一孩子,在娘胎里就是脑瘫。生出来以后,你教他游泳,教他钢琴,教他奥数,你能教出一个天才来?

  不管你怎么教,还是一脑瘫。

  外汇局的脑瘫在于,自己自作主张去购买美元。以至于存留了3.2万亿的巨额外汇,不管如何处理,都会有极其严重的后果。

  美元是一张纸,其信用需要用商品的认证。

  如果这个纸张买不到东西,就不能要。

  如果这个纸张买到了东西,却太贵,卖不出去,那就要降价。

  外汇局办事不牢靠,认为“美元还没有购买力?” “收了美元还有错?”

  殊不知,货币的购买力需要进行最残酷的验证,不能这么想当然。

  你认为美元有购买力,那么你自己掏钱,把这个美元买下来,去美国进口商品,运回来,打广告,卖出去,还要盈利赚钱。

  整个这个流程一个环节也不能少。

  军中无戏言,这是最残酷的考验,不能说空话。

  你不能说,我买了美元,也能买到货物,但是路上被劫了。这不是理由,被劫了你就要赔钱。一直到货物卖出去,收到钱,整个过程没有任何借口,来不得任何差错。

  显然,只有进口商具备这个能力,能经受进口商品卖出去这一整个过程的最残酷的认证。而外汇局没有。

  既然外汇局没有认证货币购买力的能力,那么,央行外汇局就不能进入外汇市场,去收购美元。美元交给进口商去收,价格也由进口商说了算。

  现在央行外汇局,一群做饭的伙夫,就不懂这个道理,硬是充愣,动用印钞机收购了3.2万亿美元!

  央行收购的外汇储备,哪怕是一分钱,都是购买力被民间所拒绝的结果。否则轮不到央行来储备,民间就把美元买走了。

  现在,民间进口商所拒绝的外汇储备,达到3.2万亿美元!你说这么多外储,被民间所拒绝的外储,怎么可能买回东西?

  央行拿到这个东西,这个东西本身,就成了央行脑瘫的证据。央行还好意思到处炫耀,说什么“安全、收益、多元化”?

  有人领着一个脑瘫的孩子,在你面前说,我这孩子,第一是要保证他安全,第二才是让他学钢琴,第三,我要让他多才多艺。

  你做何感想?

  可怜的央行,可怜的伙夫,可怜的中国人。

   所有这些,我早在两年前,甚至五年前,就提出来了。但是关注的人太少。希望有更多的人来关注。大家可以上“吴辉的个人网站”,关注《吴辉的博客专辑—— 抵御美国经济侵略》一书, 其中《用废纸换财富——美元贬值的奥秘》、《中国需要内生的人民币汇率》、《就“印钞综合症”致央行领导人的一封信》等文章,就早已把相关的理论问题说透 了。

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